Santi Denia todavía no ha conseguido puntuar como seleccionador de la República Checa. Cuatro partidos, cuatro derrotas y un balance de dos goles a favor y diez en contra dibujan un arranque durísimo para el técnico español. Sin embargo, la lectura que se hace en Chequia no es tan simple: los resultados son malos, pero una parte importante de la prensa local y de la propia federación considera que el equipo está empezando a cambiar antes de que lleguen las victorias.

Denia aterrizó en julio como primer seleccionador extranjero de la historia de la República Checa, con contrato por dos temporadas y una opción adicional. La federación no buscaba únicamente un entrenador para competir en la Nations League, sino también una figura capaz de trasladar parte de la metodología con la que había trabajado durante años en las categorías inferiores de España. Junto a él llegó Pablo Amo como principal ayudante, y más tarde se incorporó Radek Bejbl para reforzar el conocimiento del contexto local.

Cuatro derrotas, pero no cuatro partidos iguales

El inicio ha sido objetivamente muy negativo: derrota 1-2 ante Croacia, 0-2 frente a Inglaterra, 3-1 en España y 3-0 en Wembley. La República Checa es última de su grupo de Nations League con cero puntos y llega al duelo ante España con una presión evidente.

La prensa checa, sin embargo, distingue bastante entre unos partidos y otros. Ante Croacia se criticó una primera parte muy pobre, aunque se valoró la reacción posterior. Frente a Inglaterra, jugando durante buena parte del encuentro en inferioridad, también hubo cierta aceptación del rendimiento. En Oviedo, pese al 3-1, varios análisis destacaron que el equipo compitió durante fases largas y llegó a mantenerse dentro del partido. El punto más bajo fue Wembley, donde cayó 3-0 sin apenas capacidad ofensiva. El propio Denia reconoció después que había sido su momento más difícil desde que llegó y asumió que él también debía mejorar.

Un cambio de juego que todavía no se traduce en resultados

Uno de los aspectos que más ha llamado la atención en Chequia es el intento de modificar la estructura habitual de la selección. Denia ha tratado de alejarse del sistema de tres centrales y carrileros que había marcado buena parte de la etapa anterior para acercarse a un 4-2-3-1 o 4-3-3 más reconocible dentro de su trayectoria en España.

La idea pasa por tener más balón, defender hacia delante y reducir la dependencia del juego físico. Ese proceso todavía está lejos de completarse, especialmente en ataque, donde la selección sigue teniendo muchas dificultades para generar ocasiones claras. Aun así, medios como iDNES han insistido en que el equipo está cambiando «en la dirección correcta» pese al 0/4.

Rejuvenecer la selección

El segundo gran cambio está en las convocatorias. Denia ha empezado a introducir jugadores jóvenes con mucha menos experiencia internacional y ha defendido públicamente que la edad o el número de internacionalidades no deben pesar más que el perfil del futbolista. En la última lista aparece, por ejemplo, el extremo Idris Hopi, de solo 18 años y con una experiencia todavía muy limitada en la primera división checa.

Ese rejuvenecimiento ha sido recibido con bastante interés en la prensa local porque rompe con cierta rigidez histórica de la selección. Denia también ha reclamado a los clubes checos que den más oportunidades a sus jugadores jóvenes, en línea con una idea que conoce bien de su etapa en la RFEF: conectar mejor la absoluta con la Sub-21 y acelerar la llegada de talento cuando el perfil encaja.

Pablo Amo, mucho más que un segundo entrenador

El papel de Pablo Amo también está siendo importante. El exasistente de Luis de la Fuente no ha llegado a Chequia como un simple segundo entrenador. Denia ha explicado que participa en prácticamente todo el proceso: seguimiento de jugadores, análisis de rivales, preparación de vídeos individuales, diseño del plan de partido y desarrollo de jóvenes.

Su experiencia previa en la selección española —donde formó parte del cuerpo técnico campeón de la Nations League y de la Eurocopa 2024— es uno de los activos que la federación checa quería incorporar. Además, su pasado como director deportivo añade una dimensión estructural al trabajo conjunto con Denia. La idea es que ambos puedan influir no solo en el primer equipo, sino también en la forma de trabajar de las selecciones nacionales.

España llega en el peor momento para mirar solo el resultado

El próximo rival será precisamente España, este jueves en Praga. La República Checa llega última, sin puntos y con la obligación de empezar a transformar las buenas sensaciones parciales en resultados. El contexto es especialmente exigente porque después cerrará la ventana frente a Croacia y todavía mantiene opciones matemáticas de evitar el descenso directo.

Denia es consciente de que el tiempo no es ilimitado. Esta semana recordó que los banquillos pueden convertirse rápidamente en «sillas eléctricas» y que una mala racha cambia cualquier ambiente. Por ahora, sin embargo, no existe un ultimátum público ni señales claras de que la federación esté valorando su destitución. El proyecto fue concebido a medio plazo y el calendario inicial —Croacia, Inglaterra dos veces y España— tampoco ayuda a sacar conclusiones definitivas.

Eso no significa que el margen sea infinito. Una nueva ventana con dos derrotas y malas sensaciones aumentaría de forma evidente la presión. Un equipo competitivo ante España y una respuesta positiva frente a Croacia, en cambio, permitirían seguir defendiendo que el proceso avanza aunque los resultados todavía no acompañen.

El arranque de Santi Denia en la República Checa resume bien la dificultad de cualquier proyecto de selección: cambiar hábitos, rejuvenecer convocatorias y modificar una identidad de juego mientras el calendario exige resultados inmediatos. El 0/4 pesa, pero en Chequia todavía no se interpreta como una sentencia. De momento, Denia y Pablo Amo siguen teniendo crédito. El reto ahora es demostrar que ese crédito puede convertirse también en puntos.

La cantera del Real Madrid lleva años funcionando como una de las grandes fuentes de talento y de ingresos del club. La estrategia se repite con frecuencia: formar futbolistas, permitirles salir cuando el salto al primer equipo parece bloqueado, conservar porcentajes de futuras ventas o cláusulas de recompra y seguir su evolución desde la distancia. Lo llamativo es que varios de los jugadores que abandonaron Valdebebas recientemente ya no son simples proyectos. Nico Paz, Jacobo Ramón, Chema Andrés y Víctor Muñoz están creciendo en grandes ligas, compitiendo en Europa y obligando a mirar de nuevo hacia una generación que el Madrid decidió dejar salir.

Los cuatro representan además situaciones contractuales completamente diferentes. El Madrid todavía puede recuperar a Jacobo por una cantidad muy baja para el mercado actual; mantiene una última opción de recompra sobre Nico, pero por 80 millones de euros; consiguió introducir otra opción en la venta de Víctor al Liverpool, aunque su precio no ha trascendido; y ya perdió el control contractual sobre Chema después de su traspaso al Brighton. La pregunta, por tanto, no es únicamente cuánto están creciendo fuera, sino cuáles de ellos tendrían ahora sitio en el primer equipo y cuánto costaría deshacer el camino.

Nico Paz: 66 millones ingresados y una última puerta abierta

Nico Paz es el caso de mayor dimensión deportiva y económica. El Como pagó alrededor de seis millones de euros en 2024 para hacerse con el 50% de sus derechos, mientras el Madrid conservó la otra mitad y diferentes mecanismos para recuperarlo. Su crecimiento en Italia fue tan rápido que este verano la operación cambió de escala: el Como desembolsó otros 60 millones por el 50% restante, de modo que el club blanco ha ingresado 66 millones por el futbolista sin cerrar completamente la puerta a su regreso.

El nuevo acuerdo incluye una opción unilateral de recompra de 80 millones en el verano de 2027, además de un derecho de tanteo. Es una cifra muy distinta a las recompensas simbólicas que suelen acompañar a este tipo de ventas. Para recuperar a Nico, el Madrid tendrá que volver a tratarlo prácticamente como un fichaje de primer nivel, aunque la operación global seguiría teniendo una lectura económica singular después de todo lo ingresado previamente.

El rendimiento explica esa revalorización. A sus 22 años se ha convertido en el jugador alrededor del que gira buena parte del ataque del Como. En Serie A suma tres goles y tres asistencias en sus primeros nueve partidos de esta temporada y en Champions su impacto ha sido todavía mayor: tres goles y cinco asistencias en cuatro encuentros. UEFA le sitúa entre los futbolistas más productivos de la competición y su asociación con el proyecto de Cesc Fàbregas ha terminado de convertirle en un atacante capaz de decidir partidos desde la mediapunta, el interior o zonas próximas al área.

Su posible regreso es también el más complejo de analizar. El Madrid actual cuenta entre líneas con Bellingham, Arda Güler y Bernardo Silva, además de futbolistas capaces de ocupar zonas interiores como Valverde. Nico no resolvería una carencia urgente, pero sí podría convertirse en una pieza de futuro cuando la plantilla empiece a cambiar de ciclo. Es zurdo, creativo, tiene último pase y cada vez produce más goles. Probablemente sea el futbolista con mayor techo de los cuatro, aunque también es con diferencia el más caro de recuperar.

Jacobo Ramón: la recompra que cuesta menos que una apuesta

El caso de Jacobo Ramón es casi el contrario. El Como pagó 2,5 millones de euros más variables en el verano de 2025 y el Madrid conservó el 50% de una futura venta, además de varias opciones de recompra escalonadas. La que puede activar en el próximo verano ronda los nueve millones de euros. En un mercado en el que cualquier central joven con experiencia internacional puede multiplicar esa cifra, la operación se ha convertido en una oportunidad difícil de ignorar.

Porque Jacobo ya no vive únicamente de su potencial. Esta temporada ha disputado diez partidos de Serie A y ha marcado dos goles, mientras que en Champions ha completado los 360 minutos posibles en cuatro encuentros. Sus números europeos refuerzan la sensación de madurez: un gol, dos asistencias, 34 recuperaciones y un 93% de precisión en el pase. Su rendimiento le llevó además hasta la selección española absoluta, un salto que MDB analizó tras su primera convocatoria con España.

Su evolución en Italia ha mejorado prácticamente todas las características que ya se intuían en Valdebebas. Con 1,95 metros aporta juego aéreo y presencia física, pero Cesc le ha obligado a crecer especialmente en la salida de balón, en la defensa a campo abierto y en la toma de decisiones con una línea muy adelantada. Su progresión en el Como ya era evidente al comienzo de la temporada y la Champions no ha hecho más que aumentar su exposición.

El encaje en el Madrid tampoco es automático porque la competencia es fuerte: Huijsen, Konaté, Militão, Asencio y Rüdiger forman actualmente el núcleo de centrales. Pero aquí entra el factor económico y de planificación. Rüdiger pertenece a otra fase de su carrera y Jacobo tiene solo 21 años. Recuperarlo por alrededor de nueve millones permitiría incorporar un central formado en casa, con experiencia en Serie A, Champions y selección, o incluso conservar un activo cuyo valor de mercado ya es muy superior. De los cuatro casos, es probablemente el regreso más sencillo de justificar.

Chema Andrés: ganar dinero y perder el control

Chema Andrés ofrece la otra cara del modelo. El Madrid lo traspasó al Stuttgart por alrededor de tres millones de euros conservando el 50% de sus derechos. El mediocentro aprovechó su primera temporada en Alemania, disputó 41 encuentros oficiales, marcó cuatro goles y ayudó al equipo a clasificarse para la Champions. Ese crecimiento despertó el interés del Brighton, que este verano pagó unos 23 millones por su fichaje.

La mitad de esa operación volvió a Madrid: 11,5 millones adicionales. Sumados a los tres iniciales, La Fábrica ha generado aproximadamente 14,5 millones de euros por un futbolista que apenas había disputado 37 minutos oficiales con el primer equipo. Desde una perspectiva financiera, la operación es difícil de discutir. El problema es que con la venta al Brighton desapareció también la ventaja contractual: el Madrid ya no dispone de una recompra pactada sobre Chema y tendría que negociar con el club inglés como cualquier otro comprador.

Y precisamente ahora su perfil empieza a resultar especialmente atractivo. El Brighton se ha colocado segundo en la Premier League y Chema ha ido ganando presencia en el centro del campo de Fabian Hürzeler. Ya marcó ante el Arsenal en una de sus primeras titularidades y ha aparecido en varios de los mejores partidos del equipo. MDB ya destacó su impacto inicial en Inglaterra, después de una temporada alemana en la que había confirmado que podía competir fuera del ecosistema madridista.

Chema es un mediocentro de 1,90 metros, con capacidad para ocupar la base de la jugada, dar continuidad a la posesión y proteger defensivamente al equipo. En el Madrid actual tendría por delante a Tchouaméni y Camavinga, además de Valverde en determinados contextos. Pero su perfil es diferente al de buena parte de los centrocampistas de la plantilla y ofrece una figura más posicional, especialmente útil cuando el equipo necesita controlar el ritmo desde atrás. Paradójicamente, puede ser el perfil que más encaje en una necesidad futura y, al mismo tiempo, el que más difícil sea recuperar.

Víctor Muñoz: de Osasuna al Liverpool en once meses

Víctor Muñoz representa quizá la operación que mejor resume la capacidad del Madrid para generar valor a través de sus canteranos. Osasuna pagó cinco millones de euros por el 50% de sus derechos en julio de 2025. En una sola temporada, el extremo explotó en Primera División: siete goles, cinco asistencias, dos premios como mejor Sub-23 de LaLiga y debut con la selección española absoluta.

El Liverpool no esperó más y este verano abonó los 40 millones de euros de su cláusula. Como Osasuna solo poseía la mitad de sus derechos, el Madrid recibió otros 20 millones, que unidos a los cinco millones iniciales y a aproximadamente medio millón en variables elevaron los ingresos por Víctor hasta los 25,5 millones de euros. La diferencia respecto a Chema es que el club blanco consiguió negociar con el Liverpool una nueva opción de recompra al término de su primera temporada en Inglaterra. La existencia de esa cláusula está confirmada, aunque su importe no se ha hecho público.

Su adaptación a Anfield está siendo progresiva, pero ya acumula nueve apariciones y dos goles en la Premier League, además de tres partidos y 113 minutos en Champions. No es todavía una pieza indiscutible, aunque está entrando en la rotación de uno de los clubes más exigentes del continente y compitiendo a una edad —23 años— en la que todavía tiene margen para crecer.

Su problema para regresar al Madrid es fundamentalmente deportivo. La zona ofensiva está cargada de talento con Vinícius, Mbappé, Rodrygo, Endrick, Brahim, Yan Diomande y Carlos Espí. Víctor aportaría velocidad, verticalidad y capacidad para atacar espacios, pero necesitaría aceptar un rol de rotación mucho más reducido que el que puede aspirar a construir en Liverpool. La clave estará en conocer el precio de la recompra: si es contenido, puede convertirse en una opción interesante; si se acerca a una valoración de mercado plena, el sentido deportivo sería mucho menor.

Gila, Rafa Marín y un modelo que no empieza ahora

Nico, Jacobo, Chema y Víctor son los ejemplos más llamativos de la última generación, pero el fenómeno viene de antes. Mario Gila se consolidó durante años en la Lazio antes de dar otro salto en Italia, mientras Rafa Marín salió rumbo al Nápoles con mecanismos de recompra después de formarse en Valdebebas. Álvaro Rodríguez, Sergio Arribas y otros muchos canteranos han permitido igualmente al Madrid ingresar dinero y mantener, durante determinados periodos, porcentajes sobre su futuro.

La dimensión económica de la estrategia es enorme. Solo durante el último verano, las operaciones vinculadas a futbolistas formados en La Fábrica generaron cerca de 200 millones de euros. El Madrid ha convertido su cantera no solo en una vía para producir jugadores del primer equipo, sino también en una estructura capaz de financiar parte de su actividad de mercado.

¿Recuperarlos o aceptar que el modelo funciona precisamente porque salen?

La evolución de estos cuatro futbolistas no significa necesariamente que el Madrid se equivocara al venderlos. En el momento de sus salidas ninguno tenía garantizados los minutos que ha encontrado fuera, y precisamente esa continuidad explica buena parte de su crecimiento. Además, las cifras obtenidas por Nico, Víctor y Chema convierten sus operaciones en éxitos económicos evidentes.

Pero el éxito del modelo genera ahora una paradoja. El Madrid ha colocado cláusulas y porcentajes para protegerse de una explosión futura y esa explosión ya se está produciendo. Jacobo puede regresar por alrededor de nueve millones después de convertirse en internacional y central de Champions; Nico es ya una estrella europea, aunque su vuelta exige 80 millones; Víctor tiene una puerta abierta cuyo precio todavía se desconoce; y Chema se ha revalorizado justo después de que el club perdiera el control sobre su futuro.

La decisión no será la misma en todos los casos. Jacobo representa una oportunidad de mercado difícil de encontrar fuera de Valdebebas. Nico exige una apuesta deportiva y económica mucho mayor, pero también ofrece un techo diferente. Víctor dependerá de la cifra pactada con el Liverpool y del espacio disponible en ataque. Y Chema, si continúa creciendo en Inglaterra, obligaría directamente a acudir al mercado.

Eso es precisamente lo que convierte la historia en algo más que una colección de canteranos que triunfan lejos del Bernabéu. El Madrid ha construido un sistema en el que vender no siempre significa renunciar. Ahora tendrá que decidir si algunos de esos billetes de vuelta fueron diseñados simplemente para proteger una inversión o si ha llegado el momento de utilizarlos.